"En la segunda parte del manual, cuando estudiemos la gestión profesional de cartera, el lector se encontrará con un ladrillo sobre varianzas, covarianzas, inmunizaciones contingentes y otras lindezas por el estilo. Todo ello debe formar parte de su cultura bursátil, pero es posible que se haga dos preguntas que vamos a contestar en este momento:
¿Pero es necesaria tanta historia para ganar dinero en bolsa?
Sinceramente, no.
¿Los inversores que emplean métodos sofisticados de análisis o estadística seguro que obtendrán rentabilidades más altas que las que puedo obtener yo, que no tengo ni idea de bolsa?
Pues ... no siempre.
Le contaré una curiosidad. En la obra Portfolio Analysis, de J.C. Francis y Archer que desarrolla la teoría de Sharpe sobre la gestión de cartera, cuando llega el lector a la página 221, después de haber dado un buen paseo por el análisis econométrico, y haber tenido que actualizar sus conocimientos de matrices, derivadas e integrales para ir siguiendo las explicaciones del manual, y de haber digerido que "las isovarianzas son isocuánticas con el riesgo" el autor dice: "Es de esperar que, una vez llegados a este punto, el lector tenga ciertas dudas acerca de si el mercado puede o no ser batido con facilidad, lo que significa obtener una rentabilidad superior a la del índice. Al parecer -continúa diciendo- no existe método que lo permita, y eso podría conseguirse con facilidad empleando un dado en la selección de los títulos a poseer." Si los autores hubiesen puesto esta parrafada en la página dos, no hay valiente que llegue a la 221.
Pero aceptando, con ciertas condiciones, que eligiendo valores al azar se puede obtener rentabilidades superiores a las logradas por otros procedimientos, hay que admitir que el método no es de recibo. Imagine que llega usted con un talón bancario a una entidad para que le formen una cartera de valores o de fondos y el gestor saca un tapete, cubilete y dados y comienza a elegirlos. Lo normal sería salir corriendo."

"Para verificar el planteamiento de Sharpe sobre la elección de valores al azar, una universidad norteamericana utilizó un mono que sabía lanzar dardos. Con los valores de la página de cotizaciones del Wall Street Journal, en los que el simio clavó los dardos, se formó una cartera ficticia. Se pidió a diez gestoras que formases otras tantas carteras y el resultado fue demoledor. El maldito mono dio un buen revolcón a los mejores analistas.
El diario Expansión repitió el experimento en 1998. El mono, al que se llamó Merlín, competía con seis departamentos de análisis españoles. El bicho comenzó ganando; al segundo mes, batía a todos por goleada y, al tercero, hubo que retirar el concurso de las páginas del diario, ya que algunos analistas se negaron a seguir compitiendo con el animal".
José Antonio FERNÁNDEZ HÓDAR en "Manual del buen bolsista".